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營收下滑凈利大幅波動 雅戈爾棄投資外界將信將疑

摘要:近年來 雅戈爾 營業收入呈現持續下滑態勢,且服裝板塊2018年營收、凈利貢獻只占58%和22%。而一旦放棄投資回歸主業,卻仍需面對高庫存狀況 如果一個曾經在 中信證券 (600030.SH)股權投資上至少賺得25倍收益,還試圖如法炮制押注中信股份(0267.HK),一舉

好运来快三计划免费版 www.mtqan.icu   近年來雅戈爾營業收入呈現持續下滑態勢,且服裝板塊2018年營收、凈利貢獻只占58%和22%。而一旦放棄投資回歸主業,卻仍需面對高庫存狀況

  如果一個曾經在中信證券(600030.SH)股權投資上至少賺得25倍收益,還試圖如法炮制押注中信股份(0267.HK),一舉投下相當于自家上市公司八成七凈資產資金量的人,突然宣布“金盆洗手”,可信度如何?

  這一次,68歲的雅戈爾集團董事長李如成似乎心意已決。

  日前,雅戈爾集團股份有限公司(下稱雅戈爾)發布公告稱,,為了實現價值最大化目標,公司未來將進一步聚焦服裝主業的發展。除戰略性投資和繼續履行投資承諾外,公司將不再開展非主業領域的財務性股權投資,并擇機處置既有財務性股權投資項目。

  消息一經公布,市場一片嘩然。

  雅戈爾此前發布的2018年年報顯示,期內該公司完成營業收入96.4億元,比上年同期降低2.07%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤36.77億元,同比增長1139.14%。當然,這家以西裝、襯衫起家的上市公司從未改變它“不務正業”的特質,期內由服裝板塊提供的營收和凈利只占58%及22%,依靠副業賺快錢的雅戈爾,本色依舊。

  《投資時報》研究員注意到,近年來雅戈爾營業收入已呈現持續下滑態勢。數據顯示,2016年—2018年,雅戈爾營收分別為149億元、98.4億元、96.4億元。2018年的該項數據只及兩年前的64.7%。對于雅戈爾而言,若想扭轉營收持續下滑這一不利局面,要么在地產、投資兩個被李如成器重近20年的雙發引擎上取得重大突破,要么必須在起家的服裝領域中謀取一個轉型良機。不過,這兩樣都不那么容易做到。

  更值得關切的是,盡管2018年歸屬上市公司股東凈利潤同比增長1139.14%,但這主要是基于2017年凈利潤過低所致。據近年財報顯示,雅戈爾2016年—2018年歸屬凈利潤分別為36.8億元、2.97億元、36.8億元,而2017年凈利驟減的原因,仍然歸結于雅戈爾的股權投資動作的失利——雖然李如成一直津津樂道于“投資一下子就能賺制造業30年的錢”,但他在2015年末累計投入近170億人民幣獲得的中信股份股權,顯然沒能重復1999年斥資3.2億元搶先入股中信證券后獲得的超額回報,而此次“麥城”最終導致是年財報的黯然失色。

  “以往的成功,不可能再重復;過去的教訓,一定要銘記”,這是李如成在最新一封《致股東書》中所言。然而,其果真就此轉性?市場目前只能先給出觀察期。

  雅戈爾高層的人事調整更加重了外界的好奇心。就在投資戰略調整公告發布的同時,雅戈爾還發布了關于董事總經理辭職的公告。公告稱,為了相應地增強董事會戰略職能和專業化運作,錢平先生自愿申請辭去公司董事、總經理、戰略發展委員會委員職務。

  《投資時報》研究員注意到,在錢氏辭任之際,雅戈爾并未公布總經理最新人選。

  針對市場普遍關注的問題,《投資時報》研究員電郵雅戈爾相關部門尋求溝通,截至發稿未收到回復。

營收下滑凈利大幅波動 雅戈爾棄投資外界將信將疑

  失策不止一次

  脫胎于一家知青合作服裝工坊的雅戈爾,1998年即在上交所掛牌上市。上市第二年,該公司便開始了在資本市場的擴張之路。

  1999年—2005年間,雅戈爾陸續投資了中信證券、廣博股份(002103.SZ)、宜科科技(現為聯創電子002036.SZ)、寧波銀行(002142.SZ)等。2005年,股權分置改革全面鋪開,資本市場步入快速發展期,自此雅戈爾的投資業績逐漸攀升,其持有的金融資產市值急速增長,并一度超過200億元。

  事實上,對于李如成同期加磅寧波為主的長三角房地產市場,投資者和同行異議不多。甚至在2007年其真金白銀掏出100億爭當地王的行動,事后判斷仍具有相當的前瞻性。然而,之于股權投資則素來觀點不一。某業內權威人士曾意有所指表示,一些上市公司不將精力放在主業發展,卻熱衷于炒股,一旦股市大跌,其業績將受到波及甚至虧損。

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2019-05-26 網絡整理
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